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化工行业:染料价格波动,未来利好浙江龙盛和闰土

时间:2019-11-06 11:42来源:纺织皮革
一、事件概述 近期染料股票跌幅较多,相关最新报道: 近期以来供需紧张的染料市场格局并未得到缓解。由于染料上游中间体供应持续紧张,以及下游染厂生产繁忙,业内对染料后市弥漫

一、事件概述 近期染料股票跌幅较多,相关最新报道:

近期以来供需紧张的染料市场格局并未得到缓解。由于染料上游中间体供应持续紧张,以及下游染厂生产繁忙,业内对染料后市弥漫着浓重的看涨情绪。

《H酸市场价格一月内上涨500%,环保倒逼减产又一例》

多位业内人士确认,由于经营形势全面向好,绍兴、萧山等多地染料下游印染客户普遍选择上调印染加工费。这显示,染料中间体H酸市场供应紧张带来的染料涨价并未对染厂产生"负面影响",染料价格上行空间仍存。

《H酸价格结束上涨,或带动下游染料价格走低》

**各品种染料轮番涨价,活性今年已涨约1万元/吨,或29%**

二、分析与判断

分散染料在沉寂一段时间后,近日又有异动。上周日,浙江龙盛(600352.SH)分散染料普涨3,000元/吨,或8%。

H酸价格结束上涨 浙江龙盛H酸停产后,H酸报价虚高,由14万涨至18万,但是成交较少。近期有贸易商担心龙盛复产,H酸价格又逐步跌回龙盛H酸停产之前的价格14万。我们认为之前的涨价和目前跌价纯是短期市场的扰动因素。

这是今年以来分散染料的第二次普涨。上一次是在2月15日,当时分散染料价格普遍上调了约1,000元/吨,或3%。

H酸市场整体格局变化较小

2月25日,浙江龙盛曾上调部分分散染料价格,上调幅度为1,000~2,000元/吨,或3%~6%。

近期有传言许多地区要上新的H酸产能,我们了解到由于H酸副产废水较多,综合处理难度比较大,项目通过审批难度较大。吉华2万吨新工艺可能年底投产,但其由于COD指标限制,原先2万吨产能要关闭,不影响行业整体格局。而且我们了解到有些活性染料厂商还在采购小的H酸企业的货,这些小企业在环保变严的情况下,未来退出市场可能性较大。

目前分散染料价格在4万元/吨左右,与2013年初的1.65万元/吨相比,上涨了142%。

分散染料处于淡季,价格目前平稳

与分散染料相比,今年的活性染料行情相对更猛。活性染料最近一次涨价是在3月26日,当时的上调幅度在3,000~5,000元/吨之间,或10%,该次涨价距离前一次涨价(3月18日曾普涨3,000元/吨)不过一周。

8月份之后行情才能转旺。市场上可能担心亚邦、安诺其产能投放,我们了解到两家公司投放的都是高端染料产能,投传统的分散染料产能会面临专利的问题。生产企业分散染料、H酸库存多数处在较低位置。苏北污水处理能力不足、COD指标下降(有的地区由500下降到300),此外有地区将氨氮指标纳入考核范围。H酸和传统分散染料到年底仍处在去产能过程之中,价格维持向上趋势。

目前活性染料价格约4.5万元/吨,与今年年初的价格相比,已上涨约1万元/吨,或28.57%;与2013年初的2万元/吨相比,则上涨了125%。

未来利好浙江龙盛和闰土股份

染料价格的上涨仍在于环保压力导致上游中间体企业开工不正常,H酸等原料货源短缺,价格上涨。H酸为生产活性染料的主要原材料,占比30%~50%,生产分散染料亦会用到H酸,但用量不大。

两个公司现金充裕,有外延收购以及投新项目预期;根据价格测算,个公司中期业绩预计会超出一季度预测。

浙江龙盛现有12万吨分散染料产能、7万吨活性染料产能;闰土股份(002440.SZ)有11万吨分散染料产能和3.5万吨活性染料产能;此外,传化股份(002010.SZ)亦有3.5万吨活性染料产能。

三、盈利预测与投资建议

**上游H酸市场供应维持紧张,业内预计4月份供应缺口可达1~2000吨**

维持对浙江龙盛、闰土股份强烈推荐。

国内活性染料关键中间体H酸生产企业主要有江苏吉华(2万吨/年产能,外销为主)、湖北楚源(3万吨/年产能,外销为主)以及闰土股份子公司江苏明盛(2万吨/年产能,自用:外销=1:2)。

目前市场有传言称,湖北楚源因环保问题已停产整顿,而江苏明盛也因硫酸装置大修将停产2个月,但大智慧通讯社(微信号DZH_news)从业内了解到的情况显示,上述三家H酸工厂皆没有完全停产,只是处于开开停停的生产状态。

但不管停产与否,能肯定的是,目前H酸市场供应的确非常紧张,并且,存在继续上行的可能性。

一位来自无锡的H酸贸易商告诉本社,现在H酸市场供应很紧张,市场报价如湖北楚源已高达14万元/吨,市场成交价则在12万元/吨左右,“H酸价格的确上涨地很快,10多天前,报价12万元/吨还没有人会要,但现在就不一样了。”

皇冠app手机投注下载,数据显示,H酸12万元/吨的价格与半个月前相比,上涨了20%左右。

上述贸易商同时表示,由于供应紧张,现在他去生产厂家提货都需要拿现金,而以前则没有这样的要求,并且,能拿的量少了,价格也高了。

“按眼下的H酸工厂开工情况,估计四月份市场供应仍有缺口,缺口量可达1,000~2,000吨。”他说,“除了H酸外,近期K酸、伽马酸价格上涨得也比较多。”

当谈及未来H酸价格可能的走向时,该贸易商则认为,目前的价格已相当高,未来涨价或有难度。

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