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2019年继续“价格战”?申通、中通、韵达回应了

时间:2019-11-19 20:27来源:运输物流
转眼间,2018年已进入12月。过去的一年,通达系部分快递企业的单票收入不断走低,不少网点反映利润越来越薄,“钱不好挣了”。 ​事件 “2019年快递行业会出现激烈的价格战吗?公司

转眼间,2018年已进入12月。过去的一年,通达系部分快递企业的单票收入不断走低,不少网点反映利润越来越薄,“钱不好挣了”。

​事件

“2019年快递行业会出现激烈的价格战吗?公司单票成本是否有进一步下降的空间?”12月5日,在深交所投资者互动平台上,有投资者向申通快递如此发问。

7 月各上市快递公司经营数据出炉 。

12月7日,申通快递回复称,价格不是唯一的竞争手段,随着互联网和即时通讯设备的普及,商家和消费者对服务质量的重视程度大大提升,快递公司也更加注重服务质量的提升来获得更多市场份额。“我们认为市场价格会越来越趋于合理,下降空间不大。”

评论

关于成本管控,申通快递表示,将加大自动化分拣设备的投入降低人工成本,同时调整自有车辆比例、优化整合运输路由、开拓中西部逆流市场、多式联运等方式逐步来降低运输成本,此外还将通过系统等来进一步优化运营,提升产能利用率。

业务量:韵达增速持续领跑,申通、圆通增速提升明显。7 月,行业整体业务量完成40.81 亿件,同比增长27.30%,业务量增速创4 月以来最高。从行业增速与公司增速的对比看,A 股4 家上市快递公司业务量增速均超行业增速,说明中小快递企业正在加速退出市场。公司方面,按业务量增速排序,分别为韵达>圆通>申通>顺丰。韵达业务量增速持续领跑行业,但环比略有回落,较6 月下滑2.1pcts;圆通维持持续修复态势,业务量增速持续提高;申通快递7 月业务量4.18 亿票,同比增长36.96%,创造了2018 年以来的最好成绩。2018 年以来,申通陆续收购北京、武汉、深圳等地的运转中心。自2017 年起,公司开始在全网推行“中转、路由一部棋”,17 年已累计投入14 亿元,今年以来累计投入10.57 亿元。申通近年来将其战略重点放在了基础设施建设投资、提高直营率上,而无论是业务量增速还是服务质量都出现了显著改善。随着公司直营率的提升,业务量增速有望持续修复。

对于以上两个问题,在11月底韵达股份的投资者网上接待日活动中也可以寻得答案。韵达股份当时称,其快递服务单票收入下降主要系快递服务轻量化带来的单票重量同比下降、电子面单普及率同比提高、部分加盟商直跑并综合市场等因素所致。2019年将持续做好成本管控和服务提升,促使人均效能持续提高。

单票收入:顺丰连续两月回升,通达系单票收入下行有限。7 月,行业单票收入11.80 元,同比下降3.44%,环比下降1.88%。顺丰控股单票收入23.27 元,同比提升1.66%;申通快递单票收入3.23 元,同比提升0.63%;韵达股份单票收入1.79 元,同比下滑15.91%。单票收入同比增速上,顺丰、申通分别高出行业平均水平5.1pcts、4.07pcts,圆通、韵达低于行业平均水平5.27pcts、12.47pcts。单票收入的增速水平与业务量增速相互验证,一定程度上反映了各上市快递公司之间的策略分化。顺丰坚持高端定位,单票收入具备较高的议价能力;申通单票收入同比、环比均有所提升,与其新增中转中心收入并表有关;韵达派费不计入收入、继续减少重货,加大小票业务量以填仓,致使单票收入下滑明显。此外,5 月份开始申通单票收入环比不降反升,反映公司单票收入逼近盈亏平衡点,下降空间有限。当前圆通和申通单票收入已基本一致,韵达单票收入虽然依然低于圆通和申通,但考虑到韵达成本端更为优化,预计韵达、圆通的单票收入再下降空间有限。

“价格战一定是短暂的,不是长久的。目前行业每年20%的增长,只要这个基数存在,价格就一定会涨。”中通快递董事长赖梅松近日在接受《新京报》采访时也谈到了价格战,他预计价格战会打到2020年。“因为现在快递企业的能力储备面临瓶颈,需要相应的用地规划,特别是在一线城市,拿土地非常难。而这样的资源如果得不到整合,未来快递价格上涨一定是必然。”

整体收入:顺丰增速领先,韵达、圆通高于行业。7 月,行业业务收入达481.60 亿元,同比增长23.00%。顺丰速运实现业务收入 70.04 亿元,同增29.63%;申通快递实现业务收入13.36 亿元,同增37.56%;韵达快递实现业务收入8.68 亿元,同增21.4%;圆通快递实现业务收入17.38 亿元,同增25.24%。从收入增速上看,顺丰、申通及圆通增速领先,分别高出行业平均增速6.63pcts、14.56pcts 和2.24pcts。此外,从业务量增速与收入增速的对比情况看,顺丰和申通单票价格的企稳回升使其收入增速高于业务量增速;单票价格的下滑,使得韵达和圆通的收入增速低于业务量增速。

投资建议

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